（本文）
調べ物のため日経ビジネス社から出版されている「バブル」という本をめくっていた。
そこで面白い文章を見つけた。元・日銀総裁の澄田智氏の発言である。澄田さんは，総裁をお辞めになる時、「資産価格の急上昇を見逃してしまったことを反省する」という総裁談話を出された。資産価格の動きがいかに実態経済に影響を与えたかを述べたものだ。それを世の中のエコノミストもマスコミも政治家も、皆、忘れてしまったようだが、私は当時、「我が意を得たり」と思ったので鮮明に覚えている。実体経済を回復させたいのなら、株価や地価を上昇させることが、最も効率的で安上がりの方法なのだ。逆に言うと、確かにこの２週間は株価が低迷しているが、３月上旬の大底から株価が急回復をしている事実は実態経済にとって、とても明るいニュースなのだ。もちろん、「株価は６か月から１年先の経済を予測する」（何度も申し上げるが、株価というものは予想にとどまらず、実態経済を引きずり降ろしたり、ひきあげたりする。資産効果である）と言われているように、多少のタイムラグはある。
以下「バブル」（日経ビジネス編）Ｐ274より
資産価格上昇の意味を見抜けなかった
「確かに87年ごろから東京の地価は2ケタの上昇率を示し、株価もかなり早いペースで上昇していました。それなのにすぐに金利引き上げを実行しなかったのは、後から考えると、認識が不十分だったと答えるしかありません。そもそも消費者物価などの指標があまり加熱していないのに、のちにバブルと呼ばれる資産価格だけが上昇する現象は、日本では初めてのことで、世界でもそれまで指摘されていなかった現象でした。」
ちなみに同じ本で三重野康・元日銀総裁は「私が総裁になった時、頭にあったのは、なるべく早く公定歩合の水準を５％程度に戻したいということでした」（ｐ２８８）と述べている。
今の公定歩合0.3％は超異常レベルだということだ。固定金利の長期債を買う人の気が私は知らない。
（フジマキな日々）
（１） 先週の朝日新聞土曜日板Ｂｅ「やっぱりフジマキに聞け」は
http://www.asahi.com/business/topics/fujimaki/
でご覧になれます。
（２） 水曜日（7月8日）に土佐での講演会が入っていたので、火曜日は仕事をオフにして朝、高知に向かった。高知空港で、レンタカーを借りて「まずはどこへ行こうか？」と考えて思いついたのが「ハリマヤ橋」。何かの本に「日本3大がっかり名所」のひとつと紹介されていたからだ。迷わず「ハリマヤ橋」に向かい、知名度と現実のギャップが大きいことを確認して大満足。
その後、高知城を見て（ここはかなり良かった）、午後早く私の大好きな祖谷温泉に入った。温泉三昧のつもりである。この祖谷温泉は四国唯一の天然自噴・源泉かけ流しで、湯量が非常に多い。日本の3大秘境と呼ばれる祖谷渓谷にあるためか一軒宿であり、開発が進まないが故に、豊富な湯量を生かせるのだろう。
黄おう泉であり、かつラムネ泉。私は旅行にはかなりの金と暇をかけ、本物を追求するが、この湯は本物だ。
たしかに宿としてのハード、ソフト面は欧米の一流ホテルには、到底及ばないが、この環境とお湯の良さがそれをカバーしている。支配人とも仲が良くなっているが、素朴でいい方だ。それにしても「おばさん」パワーで平日のせいか男性客は数えるばかり。おかげで露天風呂を独占した。１回あたり１時間半は入った（ぬるいので入っていられる）
(部屋の露天風呂から川沿いの露天風呂を見下ろす。小さく見えるのがホテルの専用ケーブルカー。このケーブルを使って川沿いに降りる）
（上は川沿いの露天風呂からの眺め）
翌朝は10時に祖谷温泉をたち、高知県土佐市に向かった。現地企業の取引先研修会で220人の前で講演。その後、空港近くのビジネスホテル泊。本日、朝、高知空港から帰京。羽田空港に停めてあった車でオフィスに入った。
（３） その他の先週から今週にかけての行動
4日（土）はテニスをした後、長男ケンタを連れて近所の韓国焼肉屋へ。
5日（日）は、夜、近所の犬仲間と和食屋さんでの飲み会。泥酔直前で 酒量わからず。
明日（9日）は午後、帝国ホテルでの講演並び懇親会（主催、某大手生保さん）。その後，如水会館で9人の飲み会。
昔マーケットで鳴らした一橋大出身者の会で、2から3か月に１回、もうかなり長期間、続いている。
翌日の１０日（土）は神戸・ニューオータニ神戸で講演会の予定。（主催：モーニングスター：共賛：外資系金融機関）
私は神戸出身の小磯良平が大好きで神戸大で非常勤講師をした年は、毎週、授業前に兵庫県立美術館（小磯良平ルームがある）と小磯良平美術館に足を運んだものだ。今回も前日、神戸入りして美術館周りをしたかったのだが、飲んだあと、新幹線に乗るのが、きついのでやめにした。昔、飲み会の後、大阪での講演のため、広島行きの最終便に乗ったのだが、睡魔との闘いで、へとへとになったからだ。なにせ、大阪で降り損ない広島まで行ってしまったら翌朝７時半からの勉強会でに間に合わないからだ。
（４）それにしても最近は地方講演が増えた。「高校三年生」一曲で全国巡業する舟木和夫と同じだ。私の場合、「円安と株高」だけで全国巡業をしている。
（５）７月１６日 日経ＣＮＢＣ「夜エクスプレス」
（夜９時半―）に出演いたします。本当は７月１０
日、明後日にもＢＳｉ（ＴＢＳのＢＳ）の壇ふみさ
んの番組に弟と一緒に出ることが２か月前に決まっ
ていたのだが、その話はなくなった。私どもが降ろ
されたのではなく、番組自身が突然無くなってしま
ったのだ。まー、「出演直前」に無くなる方が「直
後」に無くなるより、まだましか？直後だったら、
「彼らのせいで番組の評判が落ちたせいだ」と言われ
かねないからだ。壇ふみさんは私の高校の５年後
輩。しばらくの間、我が高校の背泳ぎの女子記録保
持者でした。だから（？）一度お会いしたかったの
だが、残念！！
（６） 明日（７月１０日）発売の月刊誌「VOICE」
（ＰＨＰ）８月号に載ります。「資源インフレは再
来する」というタイトルです。（見落としそうで
すが、一応、表紙でも宣伝してくれています。
時々、ＰＨＰというと宗教関係の本ですか？と聞
かれることがありますが、もちろん違います。何
でしょうね。名前のせいですかね？松下幸之助さ
ん創設の出版社です。
（７） ７月１８日（土）は藤巻塾開講の日です。有
料で申し訳ないのですが、出席希望の方はお早
めにお申し込みください。（lectureのところ
に申し込み要項が書いてあります）超一流講師
陣です。ラクビーの明治大学吉田監督は、今、
他に講演会には出ていらっしゃらないそうで
す。幸夫との友情でご講演くださいます。